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要不,我们把A股关了吧!!

文章出处:未知 人气: 发表时间:2016-01-10 16:30
       原来中国指数熔断机制就在首个交易日即触发,已经创造了历史;真可谓啼声初试,就一鸣惊人。但是接下来,中国A股在接下来的4天内连续连续两次打破了自己创造的记录:2次再次触发熔断,7日开盘后仅半小时内触及7%跌幅!全世界金融市场所罕见,中国创了世界最奇葩记录

       指数熔断机制起源于美国,1987年10月19日股市暴跌后,美国在1988年10月引入熔断机制。美国现行的指数熔断机制以标普500指数为基准指数,设置7%、13%、20%三级熔断阈值,当标普500指数跌幅触发各级阈值时,股市分别暂停15分钟、暂停15分钟和暂停直至收市。

       中国推出指数熔断机制的一个背景是,2015年6月中下旬开始,A股市场出现急速下跌,其间屡次出现千股跌停的奇观。熔断机制是防止市场价格的极端变化情况,因此触发情况很少见。如美国在引入熔断机制后,只触发过1次熔断机制,韩国也仅为3次。熔断机制的主要目的,是给市场一个冷静期,让投资者充分消化市场信息,避免市场价格出现极端变化情况。这个熔断机制现在来看没有起到什么正面的作用,没有流动性,没有换手,这个政策有问题,反而是在助涨、助跌。

A股


       中国股票市场已经有了10%的涨跌停板,10%的涨跌停板制已是目前比较理想的熔断机制,在此基础上再加设指数熔断机制,多此一举!如果考虑到中国股市的波动性远高于美国股市这一事实,就更值得商榷。熔断机制还将引发“磁吸效应”,磁吸效应描述的是当价格接近熔断阈值时,熔断阈值会像一块磁铁将价格加速吸向熔断阈值的现象,其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为。

       中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%,远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔,加上磁吸效应,使得原本是冷静期的15分钟暂停交易,反而成为恐慌期。也就是说,5%的一级熔断阈值极大可能会加速二级阈值7%的到来,而不是相反。此次触发熔断机制事件,即证明了这一点。在沪深300指数下跌5%触发一级熔断阈值后,暂停15分钟交易。在恢复交易后,短短6分钟,沪深300指数就下跌到了7%触发二级熔断阈值。由此可见,熔断机制非但没有让市场冷静,稳定市场,反而是加剧了市场价格波动。

       跌3%直接奔5%,跌到5%,停15分钟,让你买你敢买吗?有买盘 就奔7%去,今天休息!中国A股究竟问题出在哪里?美银美林的股票策略师预测称,中国股市在2016年的几次熔断,意味着整个2016年中都将持续下去。估计到年底时上证综合指数将下跌27%左右,至2600点附近。中国的杠杆是在较短时间里迅速积累和壮大起来的。相对于本身的经济规模而言,中国的债务扩张速度是很快的。从历史上来看,任何以如此之快的速度扩大债务的国家都无可避免地遭遇了金融体系的问题,如货币贬值、银行资本结构调整和通胀率上升等。我们预计,中国也不会例外。

       通过允许各种隐性担保变得更加稳固坚实的方式,中国在过去几年时间里保持住了系统稳定性,但这样做的结果是金融体系变得脆弱。这种脆弱的平衡是中国以短期利益换取长期痛苦之意愿所带来的结果。中国的A股市场其实已经变得很贵了。如果不算上银行(鉴于贷款状况的恶化,银行盈利的质量和持续性可能将面临风险),那么A股市场只会变得更贵。

       鉴于自金融危机以来中国经济失衡问题所受到的关注,以及政策制定者解决令人忧心的短期问题的相对灵活性,想要找出中国经济的转折点并非易事。不,我们把A股关了吧!熄灭交易的热情,恢复生活的乐趣。

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